我国科技金融发展现状研究
【摘要】随着我国经济与科技的迅猛发展，科技金融逐渐成为我国经济发展的重要方向。通过对我国科技金融发展现状进行研究，当前我国政府越来越重视科技研发且逐步加大投入力度，同时逐步完善相关政策体系，但投入力度放缓、政策实施效率低；我国已初步形成多层次的资本市场，但发展速度缓慢，不能很好地满足科技金融发展的需要；金融与非金融机构积极创新产品与业务，拓宽科技型中小企业的融资渠道，但由于各种问题使得机构无法充分发挥其作用；科技型中小企业不断涌现，却又因高风险、高投入等特点以及企业管理能力不足，陷入融资难的困境。为进一步推进科技金融的发展，一是政府建立专门的管理部门，加快完善政策体系，创新财政投入方式；二是加强资本市场建设；三是需要各类机构共享资源、相互合作；四是增强科技型中小企业的经营管理能力；五是提高相关的人才的数量与质量。
【关键词】科技金融；资本市场；金融与非金融机构；科技型中小企业
Research on the Development of Science and Technology Finance in China [Abstract] With the rapid development of China"s economy and science and technology, science and technology finance has gradually become an important direction of China"s economic development. By studying the present situation of the development of science and technology finance in China, our government pays more and more attention to the research and development of science and technology, and gradually improves the relevant policy system, but the investment is slow and the policy implementation efficiency is low. Small and medium-sized science and technology enterprises are constantly emerging, but because of the characteristics of high risk, high investment and lack of enterprise management ability, they are in the dilemma of financing difficulties. In order to further promote the development of science and technology finance, first, the government should set up special administrative departments to speed up the improvement of the policy system and innovate the way of financial investment; second, it should strengthen the construction of capital markets; third, it needs all kinds of institutions to share resources and cooperate with each other; fourth, it should strengthen the management and management ability of science and technology small and medium-sized enterprises; and fifthly, it should improve the quantity and quality of relevant talents.
[Keywords]Technology finance
Capital markets
Financial and non-financial institutions
Technology SMEs
目
录
1. 前言
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1 1
2. 我国科技金融发展现状
····················
2 2
2.1 . 注重科技研发
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2 2
2.2 . 相关政策体系逐步完善
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4 4
2.3 . 多层次资本市场初步形成
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4 4
2.4 . 机构支持科技型中小企业发展
··················
5 5
3 3 . 我国科技金融发展中的问题
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7 7
3.1 . 政府层面
···························
7 7
3.2 . 资本市场层面
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7 7
3.3 . 机构层面
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8 8
3.3.1. 商业银行 ·························· 8 3.3.2. 风险投资机构 ························ 9 3.3.3. 保险机构 ·························· 9 3.3.4. 科技中介服务机构 ······················ 10 3.4 . 科技型中小企业层面
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10
3.5 . 人才层面
··························
11
4 4 . 对策建议
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12
4.1 . 政府方面
··························
12
4.2 . 资本市场方面
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13
4.3 . 机构方面
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13
4.4 . 科技型中小企业方面
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4.5 . 人才方面
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14
5. 结论
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15
参考文献
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16
致
谢
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错误!未定义书签。
1
1 前言 科技的进步可以助推国家经济强劲发展，增强我国在国际上的综合竞争力，而值得注意的是，科技的进步需要经济给予强有力的支撑，在我国经济转为高质量发展以及科技水平不断提高的当下，被认为是发展的第一生产力的科技在我国经济发展繁荣过程中具有举足轻重的地位，因此大力发展科技金融成为当前我国发展的一个重要方向，通过不断加大金融投入与支持力度以鼓励科技创新并使之与金融更深层次地融合发展，从而把我国经济引向高质量发展的轨道。“科技金融”这一术语在我国的出现还要追溯到改革开放时期，最初的时候，“科技金融”仅仅是单纯地被看作是一个简便称呼，表示的是“科技与金融”或者“科技金融结合”，直到中国科技金融促进会在 1994 年召开的首届理事会上对我国科技金融事业做出阐释之后，“科技金融”才开始作为独立的概念在我国首次较为正式地出现 [1] 。不同学者之间对于“科技金融”的定义是有所差异的，其中赵昌文团队在《科技金融》一书中的表述被认为是当前公认较为权威的一个定义：科技金融是促进科技开发、成果转化和高新技术产业发展的一系列金融工具、金融制度、金融政策与金融服务的系统性、创新性安排，是由向科学与技术创新活动提供融资资源的政府、企业、市场、社会中介机构等各种主体及其在科技创新融资过程中的行为活动共同组成的一个体系，是国家科技创新体系和金融体系的重要组成部分 [2] 。尽管“科技金融”在我国已经存在了较长的一段时间，但是在早期的几十年间其发展十分缓慢，直至步入 21 世纪以后才得到了较快的发展。一路走来，科技不断创新发展、政策不断完善，科技金融以跨越式的发展方式为我国的强大做出了重要贡献，从当初的政府政策业务层面向如今的国家战略层面转变，同时成为了当前科技创新与体制机制创新“双轮”驱动的重要组成部分 [3] 。近年来，我国中央与地方出台了许多政策以推动科技金融的发展，科技企业也在发展中不断找寻实现能力提升的渠道，银行、非银行金融机构不断创新金融产品以更好地服务科技企业从而进一步推动科技金融的发展。然而就当前来说，我国科技金融的发展仍处在初级阶段，与其他发展较好的国家仍有很大的差距，而且我国不同地区之间的科技金融的发展程度也存在较大的差异，仍有许多等待解决的问题。
2
2 我国科技金融发展现状 建设世界科技强国是我国的重要目标，大力发展科技金融是达成这一目标的必须手段，因此我国发布了诸如《关于大力推进体制机制创新扎实做好科技金融服务的意见》等政策措施来指导科技金融的发展。在各项政策措施的指导下，各地纷纷将发展目光投到科技金融领域，营造良好的市场环境，吸引各种机构积极创新科技金融产品、开展科技金融业务，为科技型中小企业提供有力的支持。经过多方努力，如今科技金融在我国相比以往有了更好的发展，部分地区更是在发展过程中表现尤为突出，探索出多种发展模式，其科技金融发展水平在长期以来稳居全国前列，值得各地区借鉴。
2.1
注重科技研发 根据《中国区域创新能力评价报告 2019》，选取 2014-2018 年期间广东省、北京市、江苏省、上海市、浙江省（创新能力位居全国前五）和全国的 R&D 经费支出及其投入强度、R&D 课题人员投入、技术市场成交额进行比较来分析我国在 R&D 方面的整体状况，并以此来反映我国当前在科技研发方面的态度以及投入力度。
上述五个省份/直辖市以及全国的 R&D 经费支出（见表 1）逐年在增加，相对应的 R&D 经费投入强度（见表 2）也在不断加大，而且该五个省份/直辖市的投入强度均高于全国的投入强度，其中北京市比其他地区要高出许多；另外科技综合统计年报显示我国 R&D 经费投入量与世界科技强国的距离正在缩小甚至实现超越，相应的净增量居世界首位、年均增长率处于领先地位，而且投入强度也达到了可以与中等发达国家相媲美的程度。此外，上述地区的 R&D 课题人员投入（见表 3）2014-2018 五年间整体上呈上升趋势，技术市场成交额（见表 4）也在不断攀升。以上反映出当前我国越来越注重科技研发，无论是在经济还是人员方面都给予了较大的投入，而且我国技术市场也正日趋成熟。
3
表 1
R＆D 经费支出（单位：亿元）
地区 2014 2015 2016 2017 2018 广东省 1662.5 1902.5 2217.6 2546.2 3024.9 上海市 909.2 1008.2 1119.9 1300.8 1466.5 北京市 1377.6 1478.3 1592.7 1750.3 2044.8 江苏省 1736.7 1872 2097.8 2345.7 2605.5 浙江省 942.7 1059.3 1211.1 1367.5 1646.9 全国 13672 14889.3 16564.9 18725.1 21103.5 数据来源于中国科技指标数据库 表 2
R&D 经费投入强度（单位：%)
地区 2014 2015 2016 2017 2018 广东省 2.37 2.47 2.56 2.61 2.78 上海市 3.66 3.73 3.82 4.00 4.16 北京市 5.95 6.01 5.96 5.64 6.17 江苏省 2.54 2.57 2.66 2.63 2.7 浙江省 2.26 2.36 2.43 2.45 2.57 全国 2.03 2.07 2.12 2.15 2.19 数据来源于中国科技指标数据库 表 3
R&D 课题人员投入（单位：人年）
地区 2014 2015 2016 2017 2018 广东省 459189 452244 476730 540011 712482 上海市 152964 155817 168494 169286 177774 北京市 228260 223637 226138 246490 245704 江苏省 464850 478788 504178 521790 527985 浙江省 320718 345470 360174 384281 428600 全国 3326423 3388926 3533128 3742128 4063882 数据来源于中国科技指标数据库 表 4 技术市场成交额（单位：亿元）
地区 2014 2015 2016 2017 2018 广东省 413.25 662.58 758.17 937.08 1365.42 上海市 592.45 663.78 780.99 810.62 1225.19 北京市 3137.19 3453.89 3940.98 4486.89 4957.82 江苏省 543.16 572.92 635.64 778.42 991.45 浙江省 87.25 98.1 198.37 324.73 590.66 全国 8577.18 9835.79 11406.98 13424.22 17697.42 数据来源于国家统计局
4
2.2
相关政策体系逐步完善 自 1984 年建立创业投资机制促进高新技术发展的建议提出至今，各项相关政策不断涌现，使得我国科技金融的发展逐渐步入正轨，从《关于科学技术体制改革的决定》到《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006—2020 年）》再到《国家创新驱动发展战略纲要》，逐步完善的政策体系不断推动我国科技金融的发展 [3-4] 。如今，为使科技型中小企业主体规模实现壮大、创新能力得到提升，科技部制订了《关于新时期支持科技型中小企业加快创新发展的若干政策措施》（下称《措施》），以促进技术创新体系完善、增强以科技创新为核心的企业竞争力并最终推动国家经济向高质量方向发展。《措施》提出，要完善孵化体系建设、科技型中小企业评估办法，要继续加大政策宣传、支持与激励力度，积极引导资源流向科技型中小企业以及扩大对科技型中小企业的服务供给，同时还要注重鼓励科技型中小企业开展国际合作。为推动地区科技金融的发展，全国各地区根据自身的发展特点出台各项不同的政策，例如北京市发布的《中关村国家自主创新示范区促进科技金融深度融合创新发展支持资金管理办法》、浙江省颁布的《浙江省科技厅关于进一步促进科技与金融结合的若干意见》等都着力深化对科技型中小企业的金融服务，为各自地区科技金融的发展提供政策性指引。在各项政策的引导下，各地区也正形成各自的发展模式，例如北京形成了“一个基础、六项机制、十条渠道”的科技金融体系、深圳南山区着力打造“一个平台、一个系统、三个联动、八项产品”的科技金融生态系统、杭州形成了“无偿资助-政策担保-科技贷款-还贷周转-天使基金-引导基金-上市培育”的科技金融“杭州模式”等等。
2.3
多层次资本市场初步形成 主板市场、创业板市场、三板市场、区域股权交易市场以及债券市场共同组成了我国多层次的资本市场，企业可以根据自身的条件和需要选择适当的市场进行融资，当中的创业板市场与三板市场对企业的经营业绩以及上市条件要求较低，更有利于科技型中小企业进行融资 [5] 。科创板的设立更进一步拓宽融资渠道，使科技型中小企业得到更好的发展，根据 2020 年 3 月 10 日 89 家科创板公司发
5
布的业绩快报来看，87 家公司实现盈利，其中获亿元以上净利润的有 41 家。科创板的设立使资源在各板块之间得到更好的配置，为挂牌的企业提供更多的融资方式，从而使得企业的融资能力有所提高；此外，在科创板挂牌成功的企业还能获得当地政府的奖励以及扶持，例如资金补贴、税收优惠等，而且还能规范企业内部管理与治理结构，这为企业持续健康成长提供有利的条件 [6] 。目前在我国多层次的资本市场已经初步形成，企业发展所需要的金融环境正逐渐得到改善，更有利于科技金融的高质量发展。
2.4
机构支持科技型中小企业发展 随着科技金融在经济中的地位不断凸显，银行等金融与非金融机构也不断在该领域进行新的尝试，在这些机构的推动下，科技型中小企业在融资的过程中有了更多可供选择的渠道，有利于我国科技金融更进一步的发展。
为支持科技型中小企业的发展，我国商业银行结合自身情况开发出许多科技金融产品以及业务，例如通过与政府、保险机构、风投机构合作，在原有贷款业务基础上开发出科贷通、履约保证保险、投贷通等产品；同时通过设立专门开展科技金融活动的机构来解决科技型中小企业的融资难题的方式也正在商业银行之间流行起来，当前我国设立科技金融专营机构已有 750 多家，比如说浦发银行设立的科技支行通过向多家科技型中小企业提供服务并将其培育为上市公司从而能够获得更多的资本。除此以外，在政府的引导下，银行机构会同其他机构共同成立投资基金以及开展投贷联动工作，探索新的发展模式，为科技型中小企业提供有力的资金支持 [7] 。
除了需要银行业的创新发展支持外，其他相关机构的支持同样是必不可少，更需要彼此的相互配合，才能为科技型中小企业提供更大的支持，使得科技金融的发展得到“1+1>2”的效果。科技型中小企业具有的高风险以及无形资产占主要部分等特点，尤其是处在发展早期阶段的科技型中小企业，几乎是“一无所有”，银行为其贷款的意愿并不高，所幸的是，当前天使投资、风险投资、资产评估等机构正逐步发展起来，逐渐地缓解科技型中小企业融资难的问题。天使投资与风险投资通过承担高风险，为企业进行融资，最终赚取高额的报酬，因此只要是具有发展潜力的企业即使没能达到上市融资的条件，也能通过这种渠道获得一定的
6
资金以暂时缓解发展时遇到的资金短缺的压力。资产评估、信用评级、担保等相关机构，利用专业的知识对企业知识产权等无形资产进行评估、对企业信用等级进行评定，使企业通过将其核心知识产权等无形资产向担保机构进行质押从而获得相应的担保，再加上政府部门成立的风险补偿金的支持，使得银行机构敢于向科技型中小企业发放贷款 [8] 。我国保险机构开发出服务于科技型企业的科技保险，通过对企业在各个不同阶段的情况进行风险分散、对发展过程中的损失进行弥补，使企业创新的融资环境得到优化，吸引企业更加积极地投入创新研发，如科技企业贷款保证保险等产品在企业失去偿债能力的情况下，由保险机构承担偿付义务，从而引导银行资金的流入 [9-10] 。
7
3 我国科技金融发展中的问题 3.1
政府层面 我国政府越来越重视科技金融的发展，对该领域的支持力度在逐步加大，从财政、税收、金融等多个方面出台多项政策，同时积极推行科技金融试点的建立，但在此过程中仍然存在着需要重视的问题。当前政府主要通过减免税收、财政直接拨款等方式为科技型中小企业提供支持，虽力度逐步加大，但呈现出逐步放缓态势，面对众多的企业，政府的财政压力大，力度也显得心有余而力不足，以财政科技支出（见表 5）为例，虽然每年的国家财政科技拨款都有所增加，但是结合国家财政总支出来看，两者之比并没有增大，即财政总支出当中用于科技拨款的部分并没有太大变化，甚至稍有减少。而且我国仍缺乏一个专门的科技金融管理部门，颁布的政策来自多个部门，存在政策重复现象，正因如此，我国目前虽然出台了许多相关的政策，但其系统性与前后衔接性差，除此以外，颁布的政策多倾向于解决发展过程中急需解决的问题，因而政府缺乏专门的管理部门，未能形成一个较为完整、统一的政策体系，使得颁布的各项政策落地实施效率低下，从而未能对科技金融的发展给出系统性的指导 [3,11,12] 。再者，政府监管机制的不健全也是科技金融的一大阻碍，由于对该领域的不熟悉，导致出现问题时难以采取针对性的手段解决，例如存在一些企业为了获得科技资金而采取欺诈的手段。
表 5 国家财政科技支出（单位：亿元，%）
年份 国家财政总支出 国家财政科技拨款
科技拨款占财政 总支出的比重 中央 地方 2014 151785.6 6454.5 2899.2 3555.4 4.25 2015 175877.8 7005.8 3012.1 3993.7 3.98 2016 187755.2 7760.7 3269.3 4491.4 4.13 2017 203085.5 8383.6 3421.4 4962.1 4.13 数据来源于《中国第三产业统计年鉴 2018》
3.2
资本市场层面 我国虽然已经初步建立起多层次的资本市场，但是整体上仍然不够成熟，市场发展速度缓慢，不能很好地与日益扩大的科技型中小企业相匹配。行业中的成
8
熟企业相比其他企业，规模更大、发展更好，所以能相对更容易在债券市场中进行融资，但是就当前而言，我国科技型企业更多的是中小企业，其风险性相对更高，难以满足该市场的上市要求，因此很少能公开发行债券；在三板市场中挂牌的股票种类少、质量差，再加上风险较高，导致该市场的发展长期处于停滞状态；而创业板市场仍然处在发展的初级阶段，也不能很好地为科技型中小企业带来所需要的资金，而且科技型中小企业存在盲目进入的现象，更是阻碍着资本市场的健康发展；科创板的设立在一定程度上降低了科技型中小企业的上市门槛，但是会出现一些原本不符合上市要求的企业通过该渠道进行上市，这些企业在上市后会面对更大的竞争压力，缺乏创新能力与科技含量将使其面临股价大幅波动甚至是退市的风险 [3,6,9,13] 。资本市场的不成熟，加之投机者众多，导致对科技型中小企业的支持力度大打折扣，同时使得企业处在一个不稳定的市场环境，因此我国资本市场仍需不断完善。
3.3
机构层面 3.3.1 商业银行 商业银行在我国金融体系中仍然扮演着十分重要的角色，科技型中小企业在需要融资的时候，尤其是处在发展早期阶段的企业，往往更倾向于选择向商业银行进行贷款融资，然而我国商业银行贷款审批制度普遍采用逐级授信，在面对科技型中小企业时，为保证自身经营的稳定与资金安全，其发放贷款的意愿并不高，再加上银行发放贷款后承担的高风险却仅带来固定的收益，则更进一步削弱了银行放贷的积极性 [14] 。科技支行的建立对缓解科技型中小企业融资难的压力的确有一定的作用，也确实推动了科技金融的发展，但是目前我国银行风险控制能力有所欠缺，不能贸然向科技型中小企业开展科技贷款业务，否则必将不利于科技支行的持续发展，甚至会加大我国银行业的系统性风险 [15] 。另一方面，我国商业银行相关的金融产品种类众多，但是缺乏相应的配套机制，比如说科技型中小企业要发展就必须进行科技创新研发，而这必然会涉及知识产权，企业可以通过知识产权质押的方式获得担保从而能够使银行对其放宽贷款额度，但是就目前而言，我国在知识产权质押方面的法律保护力度仍然不足，对相关内容的界定并不明确，而且知识产权评估制度并没有完全形成，银行也难以对知识产权做出合理的
9
评估，再加上知识产权容易因为共享或者侵权而使得价值下跌并且也不便进行处置，造成科技型中小企业在银行信贷体系中资信评级低下，为控制风险以保证安全，银行对科技型中小企业大多保持谨慎态度，最终导致银行的一些科技信贷产品并不能充分发挥其支持作用。
3.3.2 风险投资机构 我国的风险投资机构多属国有，而且尚未完全实现市场化运作，代理成本相对较高，再加上政府的保守态度，使得运作效率处在较低水平，导致投资回报率低下；也有一些风险投资机构由于自身规模小、资本少，不能很好地满足投资项目扩大的要求，往往更青睐投资于传统的低风险行业，即使投资于科技型中小企业也容易因为追求短期的利益而忽略长远发展，这就阻碍着科技型中小企业的持续健康成长。再者，缺乏健全的市场退出机制、风险转移和分散机制以及完善的法律法规制度，加之民间资本进入受限，又在一定程度上弱化了风险资本对我国科技金融的支持力度 [13] 。
3.3.3 保险机构 为支持我国科技金融的发展，我国保险机构率先创新出科技保险，发展至今，虽然有所突破，但是整体上看进展仍然比较缓慢、经验不足，还在不断探索的路上 [14] 。科技企业在发展的不同阶段以及不同的环境当中，其对保险产品的需求也会存在差异，即需求具有多样性，然而目前我国的保险机构在科技保险上的产品种类不够齐全，保险条款比较单一，并且也缺乏一定的针对性、创新性和一定的专业性，甚至有些与传统险种没有太大区别，因此不能全面地满足科技企业；再者，信息披露机制的不健全使得科技企业与保险机构之间存在信息不对称，这对保险机构的产品定价、承保以及理赔造成困难，而且当前我国保险机构的产品定价较高、审批所需时间长、补贴落地慢，削弱了科技企业投保的积极性 [10] ；与此同时，科技型中小企业的研发创新比其他传统行业中的企业更容易失败，加上较高的赔付率以及相关扶持政策实施程度不足，使得保险机构面临较高的经营成本，导致其对科技保险的经营意愿较低；另外保险机构在研发相关产品的过程中，需要投入大量的人力、物力、财力，但研发出来的产品很容易被其竞争者所模仿，加大机构的竞争压力和经营压力，因此保险机构并不没有太大动力进行科技保险
10
方面的研发 [14] 。
3.3.4 科技中介服务机构 科技中介服务机构着力于为创新主体提供专业的咨询、投融资、成果转化等服务，在推动科技金融发展的过程中有着重要的作用，发展近 40 年来，仍然存在许多问题。一方面，我国科技中介服务机构相比发达国家起步较晚，而且发展规模小，涉及的服务领域整体上相对较少，多集中在基础的信息、技术等服务领域，缺少对投融资、创新创业以及管理咨询等方面的服务进行探索，导致综合服务能力偏弱 [16] ；另一方面，我国的科技中介服务机构大多带有“官办”的色彩，无论是资金还是业务经营都依赖于政府的财政拨款与指导，因此这些机构市场意识薄弱、创新发展动力不足，往往会通过与政府的关系对资源进行垄断，使得资源在行业中得不到合理配置，破坏市场的竞争环境，而且一些机构通过利用其信息优势采取诸如欺诈等不当行为获取利益，再加上目前我国在该行业的法律体系不健全，导致市场秩序被干扰，从而阻碍着科技中介服务行业的发展，使得相关机构在科技金融发展过程中不能充分发挥其作用 [17] 。除此以外，机构中的从业人员也是需要注意的一个问题，科技中介服务机构为科技金融助力必然需要大量相应的复合型人才，即从业人员既要懂经济，又要懂科技，还要有相关法律、知识产权、管理等方面的知识储备，然而这样的复合型人才在我国供不应求，而且机构从业人员素质低下、业务能力不足又缺乏丰富的从业经验，严重影响机构的服务能力。
3.4
科技型中小企业层面 在政府政策的指引下以及各类机构的支持下，我国科技型中小企业凭借着各项优惠政策、科技金融业务逐渐发展壮大起来，但目前企业自身存在的问题导致科技金融的相关政策和业务无法充分发挥其作用。科技型中小企业的发展必然离不开科技的创新研发，研发必然又需要投入大量的资金，然而科技型中小企业规模小、自有资金不足，无形资产得不到有效质押，特别在早期阶段更是没有可以用于质押的资产，在内外资金不足的情况下，研发项目失败的概率大大增加，增加了企业的创新风险，进而又降低银行等机构对其开展科技金融业务的意愿，不
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利于企业在长期的生存与发展，因此当前投资创新风险对企业来说仍然太大，导致其更愿意积累有形资本和已经在市场上取得成功的现有技术以减少不必要的创新风险 [18] 。除此以外，我国科技型中小企业在成本、人才等方面管理能力较差，激励与培养机制的不健全使得企业留不住人才也没有能力较强的员工，以财务管理为例，企业的财务人员不擅长科技领域的账务处理，对诸如无形资产等科目的处理不当，再加上对各项成本的控制不当，最终导致企业承担较高的财务风险，而这又进一步削弱银行等机构对其开展科技金融业务的积极性。
3.5
人才层面 缺少人才的支持，无论是哪个领域都无法持续地发展壮大，在科技金融领域当中，各参与主体虽所处的位置不同，但其行为相互影响，因此具备经济、科技、法律等多方面知识的复合型人才尤为重要。然而我国当前多数高校的教学仍然侧重于理论方面，而且内容也大多局限于所选专业，导致学生实践能力差、知识面狭窄，因此向各领域输送的人才数量与质量远不能满足实际需求。由于缺乏人才，政府在科技金融方面的措施不能很好地执行，从而降低银行、风投、保险等机构开展科技金融业务的积极性；银行、风投、保险等机构风险评估与控制能力不足，投资决策失误概率增大，科技金融产品与业务效用降低，对科技型中小企业支持力度不足；科技型中小企业项目创新研发能力、管理能力低下，不能充分利用政策优势，从而弱化政策效果且得不到银行、风投、保险等机构的支持。这样逐渐陷入恶性循环，不利于科技金融的健康发展。
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4 对策建议 4.1
政府方面 建立专门的科技金融管理部门，对来自多个部门的政策进行统一整理与推进，加快建立健全科技金融政策体系，通过政策的有效落实向科技金融给予系统的指导，同时在制定与落实政策的过程中要注意考虑政策相互之间的有效结合[19] 。以研发补贴与税收减免政策为例，研发补贴能够在一定程度上减轻在研发过程中的资金压力，激发创新研发的积极性，而税收减免使得最终的留存的利润更多，有利于后续的发展，又进一步增强创新研发的积极性；倘若不能有效结合，税收减免虽然能留有更多的利润，但是面对研发过程中的资金压力，投入研发动力不足，研发失败概率大，导致最终无法享受税收减免优惠，同样的，研发补贴虽然能够减轻在研发过程中的资金压力，但是最后没有享受到税收减免优惠，使得留存利润少，最终也会削弱研发动力。
除了税收和补贴方面的政策外，政府制定的政策还应该涉及信息、人事和咨询服务以及财政支助等方面，因此政府还应积极搭建科技金融服务平台，构建科技金融服务共同体 [12,13,20] 。政府引导科技人才、金融人才、科技企业、金融机构等共同参与，促使科技金融服务趋向多样化，同时通过搭建信息服务平台，为投资者、金融机构、科技企业、中介机构等提供所需要的各类信息，降低相互之间的信息不对称，同时也便于其咨询专业的法律、政策、经济等信息，从而减少决策失误；通过搭建人才培养平台，促进政府、金融与非金融机构、科技企业等与高校达成合作，增强高校人才培养能力，从而向前者提供更多优秀的复合型人才；通过搭建银政企合作平台，探索多种互惠互利的合作模式
[13] 。政府还应积极创新对科技金融的财政投入方式，建立稳定的增长机制，使每一项投入都能得到充分的利用。
面对风险投资机构、科技中介服务机构等带有“官办”色彩的机构，需要政府加快推进其市场化改革的进程，增强其独立性，同时制定专门的法律对其进行保护与监管。除此以外，为减轻政府财政压力，还需要政府引导建立完善的多层次的资本市场，但不过多地干预资本市场，建立诸如贷款损失、风险补偿、风险
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控制、信用评级等机制，合理防范风险，吸引更多的社会资本流入，同时还要完善监管机制和退市机制以稳定市场环境。
4.2
资本市场方面 一方面，由于科技型中小企业存在规模小、资信评级低、创新研发风险大等问题，难以通过债券市场进行发债融资，对此可以鼓励企业聚集起来通过捆绑发债的方式进行融资，这样一来企业能够以较低的成本获得资金 [9] 。另一方面，需要加强对创业板和三板市场的建设，对于具有发展潜力的科技型中小企业适当放宽上市标准；通过搭建辅导平台对即将上市的企业进行辅导以使其能在上市后更好地经营；对已经上市但是价格长期处于低位、不被看好的企业，及时引导其退市以免长期占用市场资源 [5] 。
4.3
机构方面 商业银行、保险机构、风险投资机构、科技中介服务机构等积极达成合作，推出各类科技金融产品，相互之间实现信息资源共享、提供业务支持，定期开展行业交流活动，有利于把握科技金融最新动态，进而采取有针对性的措施。一方面商业银行需要创新信用评级机制，面对科技型中小企业，不仅要关注企业经营过程中的财务状况，还要更加关注企业的创新研发能力以及所获专利数量与质量等状况，做出准确的评级，降低银行放贷风险，同时还要根据对科技型中小企业的授信准入门槛以及科技金融贷款容忍度在合理的区间内进行下调 [21] ；另一方面，增强科技支行的独立性，建立独立的考核机制与信贷审批机制，结合地方特色，有针对性地创新科技金融产品和开展科技金融业务 [22] 。除此之外，商业银行还应积极与政府、金融机构以及科技中介服务机构紧密合作，实现风险共担、信息共享、利益共享，同时注重吸引优秀专业人才以及加强从业人员的培训，增强商业银行在诸如知识产权、应收账款等方面的评估能力以及风险控制能力。风险投资机构一要通过与金融机构、企业和投资者合作再辅以相关政策，拓宽资金来源渠道，扩大自身规模，提高风险承受能力与管理能力；二要着眼于企业的长远发展，利用行业间和行业内的共享信息，投资于真正具有发展潜力的企业，进而降低投资风险并在长期内获得高额的投资收益。保险机构一是要继续加大对科技
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保险创新投入力度，不断向市场提供多种多样的保险产品，创新保费支付模式；二是要帮助提高企业的风险管理能力，进而深入了解企业状况，完善保险产品；三是要加强与科技金融各参与主体的信息交流，对科技保险产品做出合理定价[10] 。科技中介服务机构需要通过完善人才激励与培养机制，打造强大的人才队伍，同时充分利用各项政策与各类服务平台，扩大机构规模，创新科技金融服务模式。
4.4
科技型中小企业方面 一是要强化人才培养机制，通过对企业人员进行专业化培训，提高员工的专业水平、创新能力与综合素质，还要建立科学的激励机制，吸引优秀人才，提高企业的科技实力，增强企业的市场竞争力；二是要加强研发项目管理，组织项目负责人、财务人员、技术人员等共同参与项目研发，对项目进行充分的可行性分析、预算管理和跟进，从而既降低风险又提高研发成功率；三是要对企业的资源进行优化配置并对企业资产结构进行调整，提高财务管理效率，从而提高企业的资信等级；四是要积极开展企业间的交流与合作，通过资源共享、优势互补，增强企业发展能力，从而吸引更多资源流入，进而使企业不断扩大规模并持续发展，最终形成良性循环。
4.5
人才方面 为向科技金融领域提供大量的优秀人才，一方面需要高校平衡理论与实践教学，增强教师队伍，探索新的人才培养模式，使得高校学生能够熟练地将理论运用于实践当中并快速胜任相关的岗位工作；另一方面需要高校、政府、各类机构和企业达成合作，创新科技金融人才培养机制，建立科技金融人才培养基地，高校主要负责为政府、各类机构和企业培养所需要的人才，而政府、各类机构和企业则为高校提供培养所需的各类资源。
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5 结论 科技金融自提出以来发展至今，其在我国经济发展过程中的地位日益突出，各方参与主体积极投入，同时又存在这样或那样的问题。我国政府已出台了许多相关政策，也逐步加大对科技研发的投入力度，但是政策落实程度仍有待提高并且投入力度有逐渐放缓的态势；多层次的资本市场虽已建立，但仍处在初级阶段，市场环境有待提高；商业银行、保险机构、风险投资机构、科技中介服务机构等积极进行产品与业务创新，为科技企业拓宽融资渠道，但面对政策体系不健全、法律保护力度不足、与企业之间的信息不对称，加上机构还受到制度的约束，导致研发的产品与业务不能很好的满足市场需求；科技型中小企业在各项政策的支持下不断涌现，但由于自身所具有的特点与不足，普遍存在融资难的问题，使得企业不能很好地发展，从而不利于各科技金融政策、产品与业务充分发挥效用，因此需要树立创新意识，加强企业管理，提高企业资信水平。总而言之，为推动科技金融发展，需要各方参与主体共同努力、相互联系、共享信息、相互支持，共同创造良的金融环境，共同培养优质的科技金融人才。
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